L’incertitude persistante sur l’Iran soutient le marché pétrolier

Les prix du pétrole sont en hausse ce matin, les risques liés à l’approvisionnement continuant de peser sur le marché

Énergie – Les tensions entre les États-Unis et l’Iran soutiennent le prix du brut

Les prix du pétrole restent fermes, le de l’ICE s’échangeant juste en dessous de 70 dollars le baril, alors que l’incertitude persiste quant à l’évolution des négociations entre les États-Unis et l’Iran. Les médias rapportent également que l’administration américaine envisage de saisir les pétroliers sanctionnés transportant du pétrole iranien. C’est évidemment quelque chose que nous avons déjà vu avec le Venezuela. Cependant, prendre des mesures similaires avec l’Iran conduirait à une escalade et obligerait probablement le marché à intégrer une prime de risque encore plus importante qu’elle ne l’est déjà, compte tenu du risque de représailles iraniennes. C’est précisément ce risque de représailles qui, selon certaines informations, rend les responsables américains réticents à prendre de telles mesures pour l’instant.

La vigueur des échanges matinaux sur le marché pétrolier s’observe malgré les chiffres de l’American Petroleum Institute (API) qui indiquent une augmentation significative des stocks de pétrole brut américains de 13,4 millions de barils au cours de la semaine dernière. Les stocks d’essence ont augmenté de 3,3 millions de barils, tandis que les stocks de distillats ont diminué de 2 millions de barils. Si les chiffres hebdomadaires de l’Energy Information Administration (EIA) sur l’évolution des stocks de pétrole brut sont similaires, il s’agirait de la plus forte augmentation depuis novembre 2023. Cependant, il est clair que les développements géopolitiques continuent de dominer l’évolution des prix.

L’EIA a publié hier ses dernières prévisions énergétiques à court terme, qui indiquent que l’agence s’attend à ce que la production américaine de pétrole brut reste stable cette année, à 13,6 millions de barils par jour. Auparavant, l’EIA prévoyait une baisse de la production d’un peu plus de 20 000 barils par jour en glissement annuel. Par ailleurs, la production de pétrole brut devrait baisser de 280 000 barils par jour en glissement annuel pour atteindre 13,32 millions de barils par jour en 2027. Les prévisions de baisse de la production américaine ont été légèrement revues à la baisse, les prix du pétrole se maintenant mieux que prévu depuis le début de l’année.

En ce qui concerne les produits raffinés, la récente faiblesse du marché européen du diesel a entraîné un rétrécissement de l’écart entre l’Est et l’Ouest, après un élargissement en janvier. L’incertitude entourant l’interdiction par l’UE des importations de produits raffinés fabriqués à partir de pétrole russe, qui est entrée en vigueur le 21 janvier, ainsi que l’impact de la récente tempête hivernale aux États-Unis sur les flux de diesel américains, avaient soutenu le marché européen du diesel. Mais il est clair que ces préoccupations se sont récemment atténuées. Les stocks de gazole dans la région ARA ont augmenté en janvier et début février, progressant d’un peu plus de 9 % depuis le début de l’année pour atteindre 2,14 millions de tonnes, ce qui a contribué à ramener les stocks vers leur moyenne sur cinq ans.

Les quotas européens ont subi une nouvelle pression, le contrat de décembre ayant chuté de plus de 3 % hier, pour atteindre un prix inférieur à 79 euros/tonne. Cette faiblesse intervient alors que les rumeurs selon lesquelles l’UE pourrait assouplir ses objectifs de réduction des émissions se font de plus en plus pressantes. Un responsable de l’UE, Peter Liese, a déclaré que le facteur de réduction linéaire (LRF) pour le plafond d’émissions de l’UE pourrait être ramené à 3,4 % dès 2029. Actuellement, le LRF devrait passer de 4,3 % à 4,4 % à partir de 2028. Ces derniers jours, il a également été question que l’UE pourrait autoriser une période de suppression progressive plus longue pour les quotas gratuits. Ce n’est pas une nouvelle entièrement nouvelle pour le marché, puisque des suggestions avaient déjà été faites en décembre en faveur d’une suppression progressive plus lente lorsque l’UE a accepté de réduire ses émissions de 90 % d’ici 2040 par rapport aux niveaux de 1990. L’UE devrait proposer des réformes du système d’échange de quotas d’émission au troisième trimestre de cette année.

Métaux – Le cuivre chute avant les vacances en Chine

Les cours du ont baissé mardi, les prix du LME dérivant vers 13 000 $/t alors que la liquidité s’amenuisait avant les vacances du Nouvel An lunaire la semaine prochaine. La baisse des achats chinois et le niveau élevé des prix continuent de freiner la demande au comptant, tandis que les stocks en Asie se reconstituent avant les vacances.

Du point de vue du positionnement, l’intérêt spéculatif reste ferme. Les dernières données COTR montrent que les fonds ont augmenté leur position longue nette de 2 760 lots pour atteindre 38 739 lots au cours de la semaine précédant le 6 février. Pour les autres métaux, les gestionnaires de fonds ont augmenté leurs positions longues nettes sur l’aluminium de 6 822 lots, pour atteindre 97 458 lots. Le zinc a enregistré une quatrième hausse hebdomadaire consécutive des positions longues spéculatives, en hausse de 1 261 lots à 42 676 lots, son plus haut niveau depuis fin mai 2024.

Les échanges à court terme devraient rester modérés jusqu’après le Nouvel An lunaire, l’orientation des prix dépendant du rythme du réapprovisionnement après les vacances en Chine. Le sentiment macroéconomique général et les anticipations d’ seront également des facteurs clés pour les métaux dans les semaines à venir.

Agriculture – L’USDA abaisse ses estimations des stocks finaux de maïs américain

Dans son dernier rapport mensuel WASDE, l’USDA a fortement revu à la baisse ses estimations des stocks de fin de campagne 2025/26 pour le maïs américain, les ramenant à 2 127 millions de boisseaux, contre une prévision précédente de 2 227 millions de boisseaux. Cette réduction s’explique par une augmentation des estimations d’exportation pour la saison. Pour le marché mondial du maïs, l’USDA a abaissé ses estimations des stocks de fin de campagne 2025/26 de 1,9 million de tonnes à 289 millions de tonnes.

L’USDA a laissé inchangées ses estimations des stocks finaux du soja nationale pour 2025/26, à 350 millions de boisseaux. Toutefois, en ce qui concerne le bilan mondial du soja, les estimations des stocks finaux de soja pour 2025/26 ont été révisées de 124,4 millions de tonnes à 125,5 millions de tonnes. Cette révision est principalement due à une augmentation de 2 millions de tonnes de la production brésilienne.

Parallèlement, les révisions apportées au bilan du blé américain le rendent plus confortable. L’USDA a augmenté ses estimations des stocks de fin de campagne 2025/26 de 926 millions de boisseaux à 931 millions de boisseaux, suite à une baisse de la consommation nationale. Pour le bilan mondial du blé, les stocks de fin de campagne ont été révisés à la baisse, passant de 278,3 millions de tonnes à 277,5 millions de tonnes pour 2025/26.

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