Après avoir analysé l’évolution des futures sur sur différents graphiques, j’ai constaté que la baisse enregistrée cette semaine a exacerbé les inquiétudes des banques centrales mondiales. Ces institutions ont adopté un ton restrictif depuis que le conflit entre les États-Unis, Israël et l’Iran a entraîné une forte hausse des prix de l’énergie, mais elles reconnaissent que les incertitudes importantes quant à l’impact économique mondial les obligent à faire preuve de prudence dans leurs prochaines décisions de politique monétaire.
Après avoir récemment maîtrisé une flambée de l’inflation liée aux matières premières à la suite de l’invasion à grande échelle de l’Ukraine par la Russie en 2022, les décideurs politiques restent déterminés à contrôler les nouvelles pressions sur les prix tout en cherchant à ne pas compromettre une croissance économique fragile.
La Réserve fédérale américaine et la Banque du Canada ont toutes deux choisi de maintenir leurs taux d’intérêt inchangés mercredi, tout comme la Banque du Japon jeudi. Elles ont toutefois clairement indiqué qu’elles restaient en alerte, craignant que la hausse des prix de l’énergie ne déclenche une nouvelle vague d’inflation.
Cependant, la réticence de Powell à affirmer que les risques d’un affaiblissement du marché de l’emploi constituaient une menace plus grande pour les objectifs de la Fed que l’inflation a contribué à repousser les anticipations de baisse des taux vers 2027.
Le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, a quant à lui déclaré que la BOJ n’excluait pas une hausse des taux à court terme si l’impact attendu de la flambée des coûts du sur la croissance s’avérait temporaire et ne compromettait pas les progrès visant à atteindre durablement l’objectif de prix de la banque.
Le gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, a tenu un discours similaire : « Si les prix de l’énergie restent élevés, nous ne laisserons pas leurs effets s’étendre et se transformer en inflation persistante », a-t-il déclaré.
Plus tôt cette semaine, la Banque de réserve d’Australie a relevé ses taux à leur plus haut niveau depuis 10 mois et a mis en garde contre un risque « significatif » d’inflation lié à la flambée des prix du pétrole.
Même la banque centrale du Brésil, qui affiche l’un des taux les plus élevés parmi les grandes économies, a opté pour une baisse prudente de 25 points de base de son taux de référence, le ramenant à 14,75 % – une baisse moins importante que prévu initialement.
Jeudi, la Banque nationale suisse et la Riksbank suédoise ont toutes deux maintenu leurs taux directeurs inchangés, soulignant l’incertitude quant à l’impact final de la guerre sur l’économie.
Viennent ensuite la Banque d’Angleterre et la Banque centrale européenne, qui doivent annoncer leurs décisions respectivement à 12 h 00 GMT et 13 h 15 GMT. Les deux devraient maintenir leurs taux inchangés, mais l’attention du marché se concentrera sur les déclarations accompagnant ces décisions.
Je prévois que l’évolution des taux restera chaotique, sans issue claire en vue pour ce conflit qui pourrait bouleverser les chaînes d’approvisionnement mondiales, secouer les marchés financiers et peser sur le moral des entreprises.
Cette dernière escalade semble marquer un tournant pour les marchés, car le conflit ne se résume plus aux gros titres sur les opérations militaires ou à la fermeture du détroit d’Ormuz.
Il touche désormais les fondements mêmes du système énergétique mondial. Ce qui inquiète les marchés aujourd’hui, c’est le risque croissant de stagflation. Cela signifie qu’il ne s’agit plus seulement d’une question géopolitique, mais d’une question macroéconomique.
Il ne fait aucun doute que cette situation a exacerbé la panique parmi les adeptes de l’or, car celui-ci a perdu depuis longtemps son statut de valeur refuge, alors qu’il se négociait à des niveaux proches de ses sommets historiques.
Aujourd’hui, l’or a également perdu sa prime de guerre depuis le début d’une forte chute après avoir atteint un deuxième pic record le 2 mars 2026, à 5 435,42 $.
Depuis lors, les contrats à terme sur l’or ont suivi une pente de 50 degrés jusqu’à mercredi, et cette pente s’est désormais accentuée pour atteindre 85 degrés. Si cette chute se poursuit à un rythme aussi soutenu, les contrats à terme sur l’or pourraient tester le support significatif situé au niveau de la moyenne mobile exponentielle (EMA) à 200 jours (4 080 $) avant la clôture hebdomadaire.
J’avais signalé l’arrivée de cette baisse dans ma dernière analyse (https://www.investing.com/analysis/gold-downtrend-deepens-as-oil-pullback-and-policy-uncertainty-grow-200676840) ce mercredi, alors que les contrats à terme sur l’or stagnaient à 4 994 $ depuis l’ouverture de cette semaine.
Aujourd’hui, le secrétaire américain à la Défense, Pete Hegseth, a déclaré que Washington allait frapper l’Iran avec son « plus important ensemble de frappes à ce jour » jeudi, ajoutant que les tirs de missiles iraniens avaient chuté de 90 % depuis le début de l’offensive conjointe américano-israélienne contre le pays il y a environ trois semaines.
S’exprimant lors d’une conférence de presse, M. Hegseth a déclaré que les 11 sous-marins iraniens en service avant la guerre avaient été éliminés, tandis que les ports militaires iraniens étaient « paralysés ».
Ces commentaires interviennent alors que l’escalade des attaques contre les infrastructures énergétiques critiques à travers le Moyen-Orient entraîne une forte hausse des prix du pétrole et du gaz, mettant les marchés sur les dents face à la crainte d’un choc d’approvisionnement de plus en plus grave.
Niveaux techniques à surveiller
Sur un graphique journalier, les contrats à terme sur l’or affichent une baisse de 85 degrés ; après avoir franchi les supports importants que sont la moyenne mobile à 50 jours (4 919 $) et la moyenne mobile à 100 jours (4 627 $), ils semblent prêts à tester le prochain support important, la moyenne mobile à 200 jours (4 080 $), avant la clôture de cette semaine.
Sur un graphique hebdomadaire, je constate que les contrats à terme sur l’or s’échangent sous la moyenne mobile à 20 jours (4 639 $) et pourraient tester le prochain support au niveau de la moyenne mobile exponentielle (EMA) à 50 jours (4 070 $), où une cassure pourrait accélérer la vague de ventes pour tester les prochains supports significatifs au niveau de l’EMA à 100 jours (3 498 $) et de l’EMA à 200 jours (2 860 $) si cette guerre s’intensifie au cours des prochaines semaines.
J’en conclus que, bien que le président américain Trump semble être entraîné dans une guerre aussi longue par le Premier ministre israélien Netanyahou, qui lui a suggéré de durcir l’accord alors que le président Trump visait uniquement à mettre fin au programme d’enrichissement nucléaire de l’Iran, et que l’accord de paix était sur le point d’être conclu lorsque Israël a commencé à bombarder l’Iran et a tué le Guide suprême iranien, Ali Khamenei, le 28 février 2026.
Aujourd’hui, personne ne sait quand cette guerre prendra fin ni quels dommages économiques supplémentaires elle causera aux pays qui ne sont même pas impliqués dans ce conflit.
J’ai abordé la genèse de cette guerre il y a longtemps, en expliquant comment l’évolution future des cours de l’or est étroitement liée à la corrélation inverse entre le « Dôme d’or » et les « Dômes de fer » israéliens et américains dans mon analyse précédente (https://www.investing.com/analysis/gold-holds-firm-despite-dollar-strength-and-geopolitical-risk-200676019) du 4 mars 2026.
Avertissement : il est conseillé aux lecteurs de prendre toute position sur l’or à leurs propres risques, car cette analyse repose uniquement sur des observations.
This post was originally published on INVESTING MARCHES
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