Or : le sursis des droits de douane pèse sur le métal jaune, mais le risque de baisse pourrait être limité

• L’or prospère dans un contexte de tensions liées à la guerre commerciale, l’incertitude alimentant la demande de valeurs refuges.
• Les problèmes commerciaux entre les États-Unis et la Chine maintiennent la volatilité des marchés, ce qui renforce l’attrait de l’or dans un contexte d’incertitude économique.
• Les signaux de surachat suggèrent un repli potentiel, mais l’or reste solide avec des niveaux de soutien clés intacts.
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La semaine dernière, le rôle de valeur refuge joué par l’ a de nouveau été mis en exergue, alors que les inquiétudes croissantes liées à la guerre commerciale maintenaient les investisseurs sur le qui-vive. Les craintes d’une retombée économique mondiale précipitée par les politiques commerciales erratiques de l’administration Trump ont envoyé le métal précieux vers de nouveaux sommets historiques répétés, le métal ayant terminé la semaine avec une hausse de quelque 6,5 %.

La position changeante de Washington, ponctuée de volte-face, de retards et d’imprévisibilité, incite les entreprises à ne pas investir ou embaucher, ce qui crée une tempête d’incertitude parfaite dans laquelle l’or a tendance à prospérer.

Alors que l’optimisme règne sur le fait que Washington accorde des exemptions de droits de douane sur un certain nombre de produits technologiques fabriqués à partir de matériaux chinois – notamment les smartphones – Donald Trump a averti que “personne n’est tiré d’affaire pour des balances commerciales injustes”, ce qui alimente la spéculation sur le fait que d’autres rebondissements pourraient encore survenir.

Dans ce contexte, il est difficile d’envisager une baisse importante de la demande refuge pour l’or, même si le métal précieux se replie en ce début de semaine et devient assez tendu d’un point de vue technique.

Les actifs à risque rebondissent alors que les Etats-Unis assouplissent leur position sur les droits de douane sur les produits technologiques chinois

La décision de Washington d’exempter temporairement un grand nombre de produits électroniques courants des droits de douane de 125 % imposés par la Chine et d’un taux forfaitaire global de 10 % n’est, pour l’instant, que temporaire. Cette mesure s’inscrit dans le cadre d’une stratégie plus large visant à mettre en place une structure tarifaire plus ciblée pour le secteur technologique. Dimanche, toutefois, le ton du président s’est teinté de pragmatisme.

Tout en réaffirmant le cadre tarifaire à long terme, M. Trump a indiqué qu’il était ouvert aux discussions avec les entreprises sur la manière dont les prochains prélèvements sectoriels – couvrant les semi-conducteurs et les appareils qui en dépendent, tels que les iPhones et les tablettes – pourraient prendre forme. “Nous en discuterons, mais nous parlerons aussi aux entreprises”, a-t-il fait remarquer. “Il faut faire preuve d’une certaine flexibilité. Personne ne devrait être aussi rigide.

Cela dit, le sursis pourrait s’avérer éphémère. Donald Trump a promis de faire le point dans la journée sur la position de son administration concernant les droits de douane sur les semi-conducteurs, un domaine déjà en proie à des tensions géopolitiques. Les autorités de Pékin, pour leur part, ont exhorté les États-Unis à aller plus loin et à “annuler complètement” les droits de douane – un appel qui a peu de chances d’être entendu au cours d’une année électorale.

À moins que des accords commerciaux avec la Chine et le reste du monde ne soient bientôt conclus, l’impasse non résolue jettera une longue ombre sur tous les actifs à risque. Si le recul du président Trump sur les tarifs douaniers réciproques peut être considéré comme un pas dans la bonne direction, il ne rassure guère les marchés en l’absence d’une évolution correspondante sur le front de la Chine.

Pour les investisseurs en or, la stratégie est simple : acheter les baisses et se réfugier dans la valeur refuge du lingot. Mais avec des prix qui atteignent déjà des niveaux élevés, la question est maintenant de savoir si cette résistance peut durer. Toute amélioration significative du sentiment de risque – en particulier du fait d’un dégel des relations entre les États-Unis et la Chine – pourrait entraîner une pression à court terme sur l’or.

Analyse technique de l’or

D’un point de vue technique, la tendance haussière de l’or reste ferme, ponctuée uniquement par un repli occasionnel peu profond. Pour les traders qui suivent la tendance, le chemin de la moindre résistance a clairement été la hausse. Cependant, même les tendances les plus fortes ont besoin de faire une pause, et certains signes indiquent que l’or pourrait à nouveau s’approcher de ce point.

L’indice de force relative (RSI) sur le graphique journalier est maintenant revenu à 70,0 après une forte hausse des prix de l’or sur trois jours. Bien que le RSI journalier de l’or ait été encore plus suracheté précédemment, il est toujours utile de garder un œil sur les prix, d’autant plus que les graphiques à long terme restent à des niveaux extrêmes.

En effet, le RSI sur le graphique mensuel est fermement ancré au-dessus du seuil de surachat de 70 depuis avril 2024, et plus récemment, il s’est approché de la marque de 85,0 – un niveau qui précédait auparavant les corrections. La dernière fois que des valeurs aussi élevées ont été observées, c’était en octobre, suivi d’une période de refroidissement de deux mois. Avant cela, les sommets de l’ère pandémique et le sommet du marché haussier de 2011 ont tous deux été accompagnés de valeurs extrêmes de l’IFR.

Historiquement, de tels signaux ont eu tendance à précéder soit de longues consolidations, soit des corrections plus marquées.

À l’heure actuelle, l’indice RSI hebdomadaire se situe tout près de la même zone de surachat, autour de 75. Bien que cela ne constitue pas en soi un signal de vente clair, cela suggère que le risque d’un repli ou d’une consolidation latérale augmente. Si l’action des prix coopère et forme une configuration de renversement, ce serait le premier signe technique pour envisager une position plus prudente.

L’éloignement de l’or par rapport à ses moyennes mobiles à long terme est un autre élément qui mérite notre attention. Les prix s’échangent actuellement à près de 1 100 dollars au-dessus de la moyenne mobile à 200 semaines. Cela place l’or à près de 55 % au-dessus de sa moyenne à long terme – un exploit notable et un signal d’alarme potentiel pour une surextension.

Cela dit, la tendance restant indéniablement forte, je considère toute baisse vers les niveaux de soutien à court terme comme des opportunités d’achat jusqu’à ce qu’un modèle de sommet clair soit en place et que nous commencions à enregistrer des creux et des hauts plus bas.

Surveiller les niveaux de soutien clés

La première ligne de soutien se situe à présent à 3 167 $, ce qui correspond au sommet de la première semaine d’avril. En dessous, 3 100 $ est le prochain support à surveiller, suivi de la zone comprise entre 3 000 $ et 3 022 $, qui marque la convergence de la ligne de tendance haussière à court terme avec le support (et le niveau psychologiquement important de 3 000 $).

Pour moi, la ligne dans le sable se situe maintenant à 2 956 $, le plus bas de la semaine dernière. Une rupture potentielle en dessous de ce niveau pourrait ouvrir la voie à un retracement plus profond vers la zone de support à long terme autour de $2790.

En résumé, même si la dynamique reste du côté des haussiers, la prudence est de mise. Les conditions semblent réunies pour une pause ou un modeste retracement, avant que l’or ne reprenne sa marche ascendante.

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Avertissement : cet article est rédigé à des fins d’information uniquement ; il ne constitue pas une sollicitation, une offre, un avis, un conseil ou une recommandation d’investissement et n’a pas pour but d’inciter à l’achat d’actifs de quelque manière que ce soit. J’aimerais vous rappeler que tout type d’actif est évalué sous de multiples angles et présente un risque élevé. Par conséquent, toute décision d’investissement et le risque qui y est associé incombent à l’investisseur.

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