Les inquiétudes sur l’approvisionnement persistent alors que les USA prolongent la dérogation sur le pétrole russe

L’évolution de la situation au Moyen-Orient continue d’influencer l’évolution des cours du pétrole, le marché restant sensible à toute actualité concernant l’Iran

Énergie – Les fluctuations incessantes continuent de marquer le marché pétrolier

Le marché pétrolier continue d’évoluer dans des fourchettes larges et reste extrêmement sensible aux actualités liées à l’Iran dans un contexte de perturbations de l’approvisionnement. Hier, le contrat s’est négocié dans une fourchette de près de 6 $/baril. Les prix ont connu des fluctuations brutales après les propos plus agressifs tenus par le président Trump en début de semaine, suivis d’informations selon lesquelles les États-Unis auraient proposé une suspension temporaire des sanctions sur le pétrole iranien jusqu’à ce qu’un accord soit conclu entre les États-Unis et l’Iran. Les États-Unis n’ont pas confirmé ces informations. Dans le même temps, Trump a déclaré avoir suspendu les frappes contre l’Iran, prévues pour aujourd’hui, suite à la pression exercée par plusieurs pays du Golfe, alors que des « négociations sérieuses » sont actuellement en cours. On pourrait penser que le marché pétrolier deviendrait de plus en plus insensible à ces actualités. Cependant, l’ampleur des perturbations de l’approvisionnement est considérable et devient de plus en plus préoccupante à chaque jour où les flux de pétrole restent interrompus.

Les États-Unis ont prolongé une dérogation qui expirait ce week-end, autorisant la vente de pétrole russe en mer pour 30 jours supplémentaires. Elle permet les ventes jusqu’au 17 juin, dans le but de stabiliser les marchés pétroliers face aux pertes importantes subies dans le golfe Persique. Cette prolongation sera bien accueillie par les acheteurs asiatiques, qui sont les plus exposés aux perturbations actuelles au Moyen-Orient.

Les dernières données en provenance de Chine montrent l’impact des perturbations actuelles de l’approvisionnement sur le secteur pétrolier national. En avril, les raffineries ont traité 13,35 millions de barils par jour de pétrole brut, soit une baisse de 5,8 % en glissement annuel et le niveau le plus bas depuis août 2024. La demande apparente de pétrole a également subi des pressions, reculant de 5,8 % en glissement annuel pour s’établir à 13,03 millions de barils par jour. Il est toutefois important de rappeler que la demande apparente ne tient pas compte des variations des stocks. Ce chiffre pourrait être très différent de la demande réelle, d’autant plus que nous avons probablement assisté à d’importantes réductions de stocks au cours du mois.

Métaux – prolonge ses pertes

Le cuivre sur le LME a prolongé ses pertes lundi, sous la pression des craintes inflationnistes liées au conflit avec l’Iran et à la faiblesse des données chinoises.

L’escalade des tensions entre les États-Unis et l’Iran, conjuguée à la hausse des prix du pétrole, a exacerbé les craintes d’une inflation prolongée et d’un resserrement de la politique monétaire. Cela pèse sur la croissance mondiale et les prévisions de demande industrielle.

Ce recul fait suite à une forte hausse, les prix ayant reculé par rapport aux récents sommets atteints la semaine dernière dans un contexte de vents contraires macroéconomiques de plus en plus forts. La faiblesse des données chinoises, notamment le ralentissement de l’activité dans les investissements, le commerce de détail et la production industrielle, a renforcé les inquiétudes concernant la demande, en particulier dans le secteur manufacturier. La volatilité généralisée des marchés et le raffermissement du dollar ont encore pesé sur l’appétit des investisseurs pour les métaux.

Malgré la récente faiblesse, le cuivre affiche toujours une hausse d’environ 8 % depuis le début de l’année. Il est soutenu par les gains antérieurs, alimentés par un positionnement solide, une demande liée au secteur technologique et des contraintes d’approvisionnement persistantes. Les anticipations de mesures tarifaires américaines potentielles constituent également un facteur de soutien, les importations américaines soutenues détournant le métal des marchés mondiaux et réduisant la disponibilité ailleurs.

À court terme, le cuivre devrait rester sous pression, les risques macroéconomiques dominant. La baisse pourrait toutefois être limitée par une offre restreinte et des achats chinois réactifs en cas de repli.

Agriculture – Le cacao recule en raison de perspectives d’approvisionnement plus favorables

Le marché du cacao Londonien a chuté pour la cinquième séance consécutive hier. Il a clôturé en baisse de 5,24 % sur la journée en raison d’une offre abondante à court terme, malgré les risques potentiels liés au phénomène El Niño pour la prochaine saison. Les anticipations du marché laissent entrevoir un excédent important pour la saison 2025/26, soutenu par une production robuste et une demande plus modérée. La Côte d’Ivoire a relevé ses estimations de production à 2–2,2 millions de tonnes, grâce à des conditions météorologiques favorables, aux niveaux de stocks existants et à l’augmentation des importations transfrontalières. Les stocks des entrepôts boursiers aux États-Unis ont augmenté de 19 500 sacs (145 lb) pour atteindre 2,7 millions de sacs vendredi dernier, renforçant ainsi des perspectives d’approvisionnement confortables.

L’Organisation internationale du sucre (ISO) a revu à la hausse ses prévisions d’excédent mondial pour 2025/26, les portant de 1,2 Mt à 2,2 Mt, sous l’effet d’une production record de 182 Mt, en hausse de 3,5 % par rapport à l’année précédente grâce à une production plus élevée au Pakistan, en Thaïlande et en Inde. La consommation mondiale est estimée à 179,8 millions de tonnes. Toutefois, la production devrait baisser d’environ 2 millions de tonnes en 2026/27 en raison de perturbations potentielles liées au phénomène El Niño en Asie. Cela dit, la constitution de stocks de précaution, la réduction de l’utilisation d’engrais, la baisse de l’activité agricole et le recours accru à la couverture par les acheteurs pourraient soutenir quelque peu les prix.

Les données des douanes chinoises indiquent une baisse de 73 % en glissement annuel des importations de maïs, qui s’établissent à 50 kt en avril, bien que les importations cumulées aient augmenté de 85,9 % en glissement annuel pour atteindre 820 kt au cours des quatre premiers mois. Cette baisse reflète la baisse de la compétitivité-prix du maïs importé, ainsi que les efforts visant à stimuler la production nationale grâce à des technologies agricoles de pointe. Les importations de blé ont chuté de 14,8 % en glissement annuel pour s’établir à 640 kt en avril, tandis que les importations cumulées ont augmenté de 130,2 % en glissement annuel pour atteindre 2,43 Mt. Les importations de ont baissé de 80,5 % en glissement annuel pour s’établir à 30 kt pour le mois, tandis que les importations cumulées restent en hausse de 129,2 % en glissement annuel pour atteindre 650 kt.

Avertissement : Cette publication a été préparée par ING à titre purement informatif, sans tenir compte des moyens, de la situation financière ou des objectifs d’investissement d’un utilisateur particulier. Les informations ne constituent pas une recommandation d’investissement, ni un conseil en matière d’investissement, juridique ou fiscal, ni une offre ou une sollicitation d’achat ou de vente d’un instrument financier. En savoir plus

Article original

This post was originally published on INVESTING MARCHES