L’or se trouve à un tournant technique alors que les risques macroéconomiques évoluent

Vendredi, le président Donald Trump a déclaré que les États-Unis imposeraient un droit de douane de 100 % sur toutes les importations en provenance des pays qui prélèvent une taxe sur les services numériques aux entreprises américaines, ce qui aggrave les tensions concernant la fiscalité des entreprises technologiques américaines.

Dans un message publié sur Truth Social, M. Trump a indiqué que plusieurs pays européens envisageaient d’instaurer des taxes sur les services numériques. Il a averti que tout pays mettant en œuvre de telles mesures serait immédiatement soumis à des droits de douane de 100 % sur tous les biens exportés vers les États-Unis. M. Trump a en outre affirmé que ces droits de douane prévaudraient sur tout accord commercial existant avec les États-Unis, quel que soit leur statut actuel.

Dimanche, alors que le conflit entre les États-Unis et l’Iran entrait dans son 121e jour, le président américain Donald Trump a déclaré que les forces américaines avaient mené de nouvelles frappes contre des sites de stockage de missiles et de drones iraniens ainsi que contre des installations radar côtières, après avoir accusé Téhéran d’avoir violé l’accord de cessez-le-feu pour la deuxième fois.

Dans un message publié sur Truth Social, Trump a déclaré que ces frappes avaient été lancées après que l’Iran eut à nouveau violé le cessez-le-feu. « Des avions américains viennent de frapper des sites de stockage de missiles et de drones iraniens, ainsi que des sites radar côtiers, pour avoir violé l’accord de cessez-le-feu, ENCORE UNE FOIS ! », a-t-il écrit.

M. Trump a également averti que si les violations se poursuivaient, « il pourrait arriver un moment où nous ne serons plus en mesure de faire preuve de raison », ajoutant que les États-Unis pourraient être « contraints de mener à bien par la voie militaire la mission que nous avons commencée avec beaucoup de succès ».

Les États-Unis ont lancé samedi une nouvelle série de frappes contre des cibles en Iran après que Téhéran aurait mené une deuxième attaque de drone contre un navire commercial, en dépit d’un accord de cessez-le-feu, selon le Commandement central américain.

Les médias d’État iraniens ont fait état d’explosions dans les villes portuaires de Sirik et Bandar Lengeh, ainsi que sur l’île de Qeshm dans le golfe Persique, après que des projectiles ont frappé ces zones. Ces trois sites abritent des installations militaires, selon les médias d’État.

Il ne fait aucun doute que cette nouvelle menace fait suite aux déclarations du président français Emmanuel Macron, qui a affirmé la semaine dernière que la France ne renoncerait pas à sa taxe sur les services numériques imposée aux entreprises technologiques américaines, malgré les pressions exercées par Washington. Ces propos de M. Macron ont été tenus quelques heures seulement avant sa rencontre avec Donald Trump lors du sommet du G7. La France applique depuis 2019 une taxe sur les services numériques de 3 %, qui vise les entreprises dont le chiffre d’affaires annuel lié aux services numériques dépasse 25 millions d’euros en France et 750 millions d’euros à l’échelle mondiale.

Avant même de se rendre au sommet, Donald Trump avait averti que les États-Unis imposeraient des droits de douane de 100 % sur le vin français à moins que Paris ne retire cette taxe.

Le cours de l’or a légèrement progressé de plus de 1 % vendredi, mais a terminé la semaine en baisse, le renforcement du dollar, soutenu par des anticipations accrues de hausse des taux de la Réserve fédérale, l’emportant sur l’apaisement des craintes inflationnistes dans un contexte de baisse des .

a progressé de 1,6 % pour clôturer à 4 090,26 $/oz, tandis que ont gagné 1,4 % pour s’établir à 4 103,00 $/oz. L’or a enregistré une perte hebdomadaire de 1,7 % et affiche une quatrième semaine consécutive de baisse, tandis que les contrats à terme sur l’or ont reculé de 3,3 %.

Cette semaine, les acteurs du marché des métaux se sont clairement concentrés sur les perspectives de la politique monétaire, dans un contexte de signaux contradictoires provenant des données économiques américaines et des cours du pétrole.

L’indice des prix des dépenses de consommation personnelles (PCE) « de base » du mois de mai – largement considéré comme l’indicateur d’inflation privilégié par la Fed – a légèrement progressé en mai par rapport à avril, tant en glissement mensuel (M/M) qu’en glissement annuel (Y/Y), conformément aux attentes des économistes et des analystes. La hausse de 3,4 % en glissement annuel est la plus forte enregistrée depuis octobre 2023. Parallèlement, les hausses de l’indice PCE global, tant en glissement mensuel qu’en glissement annuel, ont également répondu aux attentes, cette dernière affichant sa plus forte progression depuis avril 2023.

Malgré ces chiffres annuels élevés, les observateurs de la politique monétaire ont réagi en réduisant légèrement leurs prévisions de hausses des taux d’intérêt de la Fed cette année et en augmentant légèrement leurs paris sur le maintien des taux inchangés par la banque centrale. Cette réaction s’explique par la conviction que le rapport PCE de mai marque un pic des pressions sur les prix, les cours du pétrole ayant rapidement chuté cette semaine pour revenir à des niveaux observés juste avant le début du conflit au Moyen-Orient, apaisant ainsi les craintes inflationnistes.

Niveaux techniques à surveiller

Sur un graphique mensuel, les contrats à terme sur l’or, après avoir ouvert ce mois-ci à 4 575,20 $, ont testé le plus haut du mois à 4 577,30 $, ainsi que le plus bas du mois à 3 975,75 $, pour clôturer vendredi dernier à 4 096,30 $, bien en dessous de la moyenne mobile exponentielle à 9 jours (4 353 $), mais toujours en dessous de la résistance immédiate à 4 098,64 $, où une cassure pourrait pousser les contrats à terme à tester le support significatif au niveau de la moyenne mobile à 20 jours (3 877,84 $).

Bien que la clôture de ce mois ne soit plus qu’à deux séances de bourse, cela semble impossible ; les risques géopolitiques et les facteurs macroéconomiques actuels pourraient toutefois rendre ce scénario possible, les contrats à terme sur l’or ayant déjà chuté d’environ 27,11 % par rapport au pic record atteint le 29 janvier 2026.

D’un point de vue technique, les contrats à terme sur l’or ont atteint ce sommet historique le 29 janvier, après une forte tendance haussière amorcée en septembre 2025, et ont maintenu un angle de 77 degrés dans un contexte de FOMO (Fear of Missing Out, ou peur de passer à côté) chez les traders alors que les contrats à terme sur l’or enregistraient cette forte hausse, après avoir évolué dans une fourchette étroite comprise entre 3 139 et 3 510 dollars pendant cinq mois, d’avril à août 2025, dans un contexte de crainte grandissante quant à l’impact dévastateur des droits de douane du président Trump sur l’économie mondiale, tandis que la politique d’assouplissement de la Fed alimentait leur volonté de ne manquer cette opportunité à aucun prix.

Sur le graphique hebdomadaire, les contrats à terme sur l’or, après avoir ouvert cette semaine à 4 231,20 dollars, ont testé le plus haut de la semaine à 4 238,10 dollars et le plus bas à 3 975,70 dollars, pour clôturer la semaine à 4 096,30 dollars, juste en dessous de la résistance importante que représente la moyenne mobile exponentielle (EMA) à 50 jours (4 260,64 $), ce qui signifie qu’une cassure sous le support immédiat à 4 033 $ pourrait pousser les contrats à terme à tester le support suivant au niveau de la moyenne mobile exponentielle (EMA) à 100 jours (3 749,14 $), où une cassure pourrait les pousser à tester l’objectif désigné à 3 669,12 $.

J’en conclus que seul cet engouement, alimenté par la peur de passer à côté (FOMO), a entraîné un afflux massif de capitaux via les ETF sur l’or, et que certaines banques centrales ont également soutenu cette frénésie d’achats.

Mais, depuis janvier 2026, la stratégie du président Trump a évolué pour viser directement la prise de contrôle de pays disposant de riches gisements de terres rares et de réserves pétrolières suffisantes.

Dans le cadre de cette nouvelle stratégie, il a fait enlever le président vénézuélien Nicolás Maduro et son épouse Cilia Flores le 3 janvier 2026. Ils ont été capturés lors d’un raid minutieusement coordonné mené avant l’aube par les forces spéciales américaines à Caracas, puis transportés à New York pour y être jugés par la justice fédérale pour narco-terrorisme et trafic de drogue.

Le 17 janvier 2026, Trump a lancé un ultimatum officiel sur Truth Social, fixant au 1er juin 2026 la date butoir pour une prise de contrôle « complète et totale » du territoire par les États-Unis. Il a menacé d’imposer des droits de douane de 25 % sur les importations en provenance du Danemark et d’autres pays européens si aucun accord n’était conclu, mais il a finalement dû renoncer à ce projet en raison de la vive opposition de la communauté internationale.

Finalement, le Premier ministre israélien Netanyahou lui a offert, le 28 février 2026, l’occasion de mener une attaque militaire conjointe contre l’Iran, afin de contraindre ce dernier à remettre ses réserves nucléaires hautement enrichies et ses réserves énergétiques au président américain Donald Trump.

Mais les deux dirigeants se sont retrouvés dans une situation délicate, l’Iran ayant immédiatement bloqué le détroit d’Ormuz – une voie navigable stratégique par laquelle transite 1,5 % de l’énergie et d’autres produits essentiels.

De plus, Israël a lancé une attaque dévastatrice contre l’Iran et les bases militaires américaines au Moyen-Orient, provoquant des crises énergétiques mondiales qui perdurent encore aujourd’hui, alors que ce conflit en est à son 121e jour, bien qu’il ait officiellement pris fin le 17 juin, après la signature d’un protocole d’accord par les responsables des deux parties en Suisse, mais l’Iran et les États-Unis ont présenté des versions contradictoires sur des questions clés alors que les négociateurs s’efforcent de parvenir à un accord définitif dans un délai de 60 jours.

Des divergences subsistent concernant la surveillance nucléaire et la mise en œuvre d’un éventuel accord, ce qui souligne les défis auxquels les deux parties sont confrontées.

Le secrétaire d’État américain, Marco Rubio, a déclaré que l’Iran ne serait pas autorisé à percevoir des droits de passage dans le détroit d’Ormuz dans le cadre d’un accord final, soulignant que cette voie navigable stratégique devait rester ouverte à la navigation internationale.

Dans le même temps, l’Iran a rejeté les affirmations américaines selon lesquelles il aurait accepté de laisser les inspecteurs nucléaires revenir dans le pays, après que le président Donald Trump eut déclaré que Téhéran avait accepté le « plus haut niveau » de surveillance. Ces déclarations contradictoires mettent en évidence les divergences que les négociateurs tentent encore de surmonter.

D’autre part, le porte-parole du ministère iranien des Affaires étrangères, Esmaeil Baghaei, a démenti les informations faisant état d’une rencontre avec le directeur général de l’Agence internationale de l’énergie atomique (AIEA), Rafael Grossi, et a déclaré qu’aucune visite ni inspection de l’agence de surveillance nucléaire de l’ONU n’était actuellement prévue.

M. Baghaei a précisé que les relations de l’Iran avec l’AIEA seraient régies par les procédures existantes, ses obligations en matière de garanties, la législation parlementaire et les décisions du Conseil suprême de sécurité nationale.

Je pense que Washington et Téhéran peuvent parvenir à un accord définitif dans le délai de 60 jours maintes fois évoqué par le président Donald Trump. « Je pense que cela s’étendra au moins jusqu’à l’année civile suivante », a-t-il déclaré, ajoutant qu’il ne serait pas surpris si les deux parties se contentaient de « gagner du temps » en poursuivant les négociations et en maintenant le détroit d’Ormuz ouvert, sans parvenir à un accord définitif avant la fin du mandat de Trump.

Je constate que les facteurs à l’origine de la remontée observée en 2025 font défaut aujourd’hui, comme je l’ai expliqué en détail dans mon dernier article « L’or vise un support clé alors que les paris sur les taux de la Fed l’emportent sur les risques géopolitiques liés à Trump » ( https://www.investing.com/analysis/gold-eyes-key-support-as-fed-rate-bets-trump-geopolitical-risks-200682857 ) vendredi dernier.

À présent, j’estime qu’une recrudescence des tensions entre les États-Unis et l’Iran pourrait attiser les craintes inflationnistes, et lundi, si les contrats à terme sur l’or ouvrent la semaine à venir en baisse, les ventes pourraient s’accélérer en dessous du seuil de soutien clé à 3 960 $.

Avertissement : il est conseillé aux lecteurs de prendre toute position sur l’or à leurs propres risques, car cette analyse repose uniquement sur des observations.

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